Last observation: 7 oct. 2026 (N = 7)
First observation: 24 déc. 1979 (N = 1)
Last data update: 07 oct. 2026, 06:30
Last compile: 07 oct. 2026, 06:41
Examples
Principaux indices
Source : investing.com, octobre 07, 2026. [stock_indices]
The Economist
Code
ig_b("asset-pricing", "2021-11-06-the-economist")
indices_var
All
Code
indices_var |>
select(country, symbol, full_name) |>
print_table_conditional()Total Return
Code
indices_var |>
select(country, symbol, full_name, currency) |>
filter(grepl("Total Return", full_name)) |>
print_table_conditional()Selection
Code
indices |>
group_by(symbol) |>
summarise(Nobs = n()) |>
left_join(indices_var |>
select(country, symbol, full_name, currency), by = "symbol") |>
arrange(country) |>
print_table_conditional()Nobs
All
Code
indices |>
left_join(indices_var, by = "symbol") |>
group_by(symbol, full_name) |>
summarise(Nobs = n()) |>
print_table_conditional()France VS U.S.
1986-
Code
indices |>
filter(symbol %in% c("FCHI", "PX1GR", "SPXTR", "SPX")) |>
left_join(indices_var, by = "symbol") |>
group_by(symbol) |>
mutate(Close = Close / Close[1]) |>
ggplot() + geom_line(aes(x = Date, y = Close, color = paste(symbol, "-", name))) +
theme_minimal() + xlab("") + ylab("") +
scale_x_date(breaks = seq(1960, 2100, 2) |> paste0("-01-01") |> as.Date(),
labels = date_format("%Y")) +
scale_y_log10(breaks = seq(0, 20, 1)) +
scale_color_manual(values = viridis(5)[1:4]) +
theme(legend.position = c(0.2, 0.85),
legend.title = element_blank())
2000-
Code
indices |>
filter(symbol %in% c("FCHI", "PX1GR", "SPXTR", "SPX")) |>
left_join(indices_var, by = "symbol") |>
filter(Date >= as.Date("2000-01-01")) |>
group_by(symbol) |>
mutate(Close = Close / Close[1]) |>
ggplot() + geom_line(aes(x = Date, y = Close, color = paste(symbol, "-", name))) +
theme_minimal() + xlab("") + ylab("") +
scale_x_date(breaks = seq(1960, 2100, 5) |> paste0("-01-01") |> as.Date(),
labels = date_format("%Y")) +
scale_y_log10(breaks = seq(0, 20, 1)) +
scale_color_manual(values = viridis(5)[1:4]) +
theme(legend.position = c(0.2, 0.85),
legend.title = element_blank())
2010-
Code
indices |>
filter(symbol %in% c("FCHI", "PX1GR", "SPXTR", "SPX")) |>
left_join(indices_var, by = "symbol") |>
filter(Date >= as.Date("2010-01-01")) |>
group_by(symbol) |>
mutate(Close = Close / Close[1]) |>
ggplot() + geom_line(aes(x = Date, y = Close, color = paste(symbol, "-", name))) +
theme_minimal() + xlab("") + ylab("") +
scale_x_date(breaks = seq(1960, 2100, 2) |> paste0("-01-01") |> as.Date(),
labels = date_format("%Y")) +
scale_y_log10(breaks = seq(0, 20, 1)) +
scale_color_manual(values = viridis(5)[1:4]) +
theme(legend.position = c(0.2, 0.85),
legend.title = element_blank())
Indices
1998-
Code
indices |>
filter(symbol %in% c("PX1GR", "SPXTR")) |>
left_join(indices_var, by = "symbol") |>
group_by(symbol) |>
filter(Date >= as.Date("1998-01-01")) |>
mutate(Close = 100*Close / Close[Date == as.Date("2003-09-04")],
name = gsub("Gross TR", "Total Return", name)) |>
arrange(desc(Date)) |>
ggplot() + geom_line(aes(x = Date, y = Close, color = paste(symbol, "-", name))) +
theme_minimal() + xlab("") + ylab("") +
scale_x_date(breaks = seq(1960, 2100, 2) |> paste0("-01-01") |> as.Date(),
labels = date_format("%Y")) +
scale_y_log10(breaks = seq(100, 20000, 100)) +
scale_color_manual(values = viridis(3)[1:2]) +
theme(legend.position = c(0.2, 0.85),
legend.title = element_blank())
July, 23 2001
Code
indices |>
filter(symbol %in% c("PX1GR", "SPXTR")) |>
left_join(indices_var, by = "symbol") |>
group_by(symbol) |>
filter(Date >= as.Date("2001-08-13")) |>
mutate(Close = 100*Close / Close[Date == as.Date("2003-09-04")],
name = gsub("Gross TR", "Total Return", name)) |>
arrange(desc(Date)) |>
ggplot() + geom_line(aes(x = Date, y = Close, color = paste(symbol, "-", name))) +
theme_minimal() + xlab("") + ylab("") +
scale_x_date(breaks = seq(1960, 2100, 2) |> paste0("-01-01") |> as.Date(),
labels = date_format("%Y")) +
scale_y_log10(breaks = seq(100, 20000, 100)) +
scale_color_manual(values = viridis(3)[1:2]) +
theme(legend.position = c(0.2, 0.85),
legend.title = element_blank())
Equity premium
Prime de risque = rendement annualisé (CAGR) de l’indice Total Return \(-\) niveau moyen du taux sans risque sur la même période (taux bonds.parquet, moyenne quotidienne). Tout est nominal, en devise locale (la Chine, l’Italie, le Qatar et la Corée sont exclus : indice en USD, historique trop court ou pas de taux court).
Taux court, échantillon complet
Bon de référence : pour chaque pays, taux 3 mois (à défaut 6 mois, 1 mois, 1 an, 2 ans) selon l’historique disponible.
Code
show_erp(specs[[1]])| Pays | Indice | Convention | Taux | Début | Années | Rendement actions (%) | Taux sans risque moyen (%) | Equity premium (pp) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taiwan | TTRI | non précisée | 2Y | 2003-01-03 | 23.8 | 14.49 | 0.91 | 13.58 |
| Denmark | OMXCGI | Gross | 3M | 2001-12-18 | 24.8 | 10.25 | 1.31 | 8.94 |
| India | NIFTRI | non précisée | 3M | 2002-01-24 | 24.7 | 14.62 | 6.37 | 8.25 |
| U.S. | SPXTR | Gross | 3M | 2001-08-13 | 25.1 | 9.80 | 1.76 | 8.04 |
| Switzerland | SSHI | non précisée | 3M | 1990-03-14 | 36.6 | 8.20 | 1.41 | 6.79 |
| Netherlands | AEXNR | Net | 1M | 2001-12-24 | 24.8 | 6.41 | 0.43 | 5.98 |
| Germany | GDAXI | non précisée | 2Y | 1988-01-05 | 38.8 | 8.72 | 2.75 | 5.97 |
| Belgium | BFXI | Gross | 3M | 1994-03-09 | 32.6 | 7.68 | 1.77 | 5.91 |
| Spain | IBEXTR | Gross | 3M | 1992-01-16 | 34.7 | 9.89 | 5.14 | 4.76 |
| Canada | TRGSPTSE | non précisée | 2Y | 1986-01-02 | 40.8 | 9.23 | 4.54 | 4.69 |
| Australia | AXNT | Net | 1Y | 2001-04-12 | 25.5 | 8.03 | 3.44 | 4.59 |
| New Zealand | NZ50 | Gross | 3M | 2001-01-03 | 25.8 | 8.50 | 3.93 | 4.57 |
| Japan | TOPXDVNET | Net | 6M | 1994-01-05 | 32.8 | 4.78 | 0.21 | 4.56 |
| U.K. | TFTAS | non précisée | 3M | 1994-01-04 | 32.8 | 7.43 | 3.12 | 4.31 |
| France | PX1GR | Gross | 3M | 1989-01-04 | 37.8 | 7.60 | 3.76 | 3.84 |
| Portugal | TRPSI20 | non précisée | 3M | 1994-05-05 | 32.4 | 5.78 | 2.70 | 3.09 |
| Hong Kong | HSIDV | Gross | 1Y | 1997-07-11 | 29.2 | 5.14 | 2.29 | 2.85 |
Taux 10 ans, échantillon complet
Code
show_erp(specs[[3]])| Pays | Indice | Convention | Taux | Début | Années | Rendement actions (%) | Taux sans risque moyen (%) | Equity premium (pp) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taiwan | TTRI | non précisée | 10Y | 2003-01-03 | 23.8 | 14.49 | 1.46 | 13.03 |
| Denmark | OMXCGI | Gross | 10Y | 2001-12-18 | 24.8 | 10.25 | 2.26 | 7.99 |
| U.S. | SPXTR | Gross | 10Y | 2001-08-13 | 25.1 | 9.80 | 3.20 | 6.60 |
| Japan | TOPXDVNET | Net | 10Y | 2006-02-07 | 20.7 | 6.39 | 0.79 | 5.60 |
| Switzerland | SSHI | non précisée | 10Y | 1994-02-02 | 32.7 | 7.22 | 1.76 | 5.47 |
| India | NIFTRI | non précisée | 10Y | 1999-06-30 | 27.3 | 12.89 | 7.54 | 5.36 |
| Germany | GDAXI | non précisée | 10Y | 1988-01-05 | 38.8 | 8.72 | 3.59 | 5.13 |
| Spain | IBEXTR | Gross | 10Y | 1994-02-02 | 32.7 | 9.00 | 4.10 | 4.90 |
| France | PX1GR | Gross | 10Y | 1988-01-04 | 38.8 | 8.83 | 4.25 | 4.58 |
| Canada | TRGSPTSE | non précisée | 10Y | 1986-01-02 | 40.8 | 9.23 | 4.90 | 4.33 |
| Belgium | BFXI | Gross | 10Y | 1994-03-09 | 32.6 | 7.68 | 3.39 | 4.28 |
| Hong Kong | HSIDV | Gross | 10Y | 1998-01-12 | 28.7 | 7.50 | 3.36 | 4.14 |
| New Zealand | NZ50 | Gross | 10Y | 2001-01-03 | 25.8 | 8.50 | 4.38 | 4.12 |
| Netherlands | AEXNR | Net | 10Y | 2001-12-24 | 24.8 | 6.41 | 2.34 | 4.07 |
| Australia | AXNT | Net | 10Y | 2001-04-12 | 25.5 | 8.03 | 4.06 | 3.97 |
| U.K. | TFTAS | non précisée | 10Y | 1994-01-04 | 32.8 | 7.43 | 3.86 | 3.58 |
| Portugal | TRPSI20 | non précisée | 10Y | 1994-05-05 | 32.4 | 5.78 | 4.64 | 1.14 |
Même période (2003-)
Code
show_erp(specs[[2]])| Pays | Indice | Convention | Taux | Début | Années | Rendement actions (%) | Taux sans risque moyen (%) | Equity premium (pp) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taiwan | TTRI | non précisée | 2Y | 2003-01-06 | 23.7 | 14.43 | 0.91 | 13.52 |
| Denmark | OMXCGI | Gross | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 11.40 | 1.22 | 10.18 |
| U.S. | SPXTR | Gross | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 11.47 | 1.76 | 9.71 |
| India | NIFTRI | non précisée | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 15.16 | 6.39 | 8.77 |
| Japan | TOPXDVNET | Net | 6M | 2003-01-06 | 23.7 | 8.78 | 0.09 | 8.69 |
| Spain | IBEXTR | Gross | 3M | 2003-01-07 | 23.7 | 9.32 | 0.76 | 8.56 |
| Canada | TRGSPTSE | non précisée | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 10.21 | 1.85 | 8.36 |
| Germany | GDAXI | non précisée | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 9.19 | 0.87 | 8.32 |
| Netherlands | AEXNR | Net | 1M | 2003-01-06 | 23.7 | 8.33 | 0.43 | 7.90 |
| Switzerland | SSHI | non précisée | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 7.61 | 0.18 | 7.42 |
| Belgium | BFXI | Gross | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 8.00 | 1.04 | 6.96 |
| Hong Kong | HSIDV | Gross | 3M | 2003-01-06 | 23.8 | 7.67 | 1.27 | 6.40 |
| France | PX1GR | Gross | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 7.36 | 1.08 | 6.28 |
| U.K. | TFTAS | non précisée | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 8.45 | 2.20 | 6.26 |
| Australia | AXNT | Net | 1Y | 2003-01-06 | 23.8 | 8.68 | 3.35 | 5.33 |
| Portugal | TRPSI20 | non précisée | 3M | 2003-01-06 | 23.7 | 5.94 | 0.70 | 5.23 |
| New Zealand | NZ50 | Gross | 3M | 2003-01-06 | 23.8 | 8.48 | 3.79 | 4.69 |
Code
show_erp(specs[[4]])| Pays | Indice | Convention | Taux | Début | Années | Rendement actions (%) | Taux sans risque moyen (%) | Equity premium (pp) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taiwan | TTRI | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 14.43 | 1.46 | 12.97 |
| Denmark | OMXCGI | Gross | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 11.40 | 2.14 | 9.26 |
| U.S. | SPXTR | Gross | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 11.47 | 3.11 | 8.36 |
| India | NIFTRI | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 15.16 | 7.23 | 7.93 |
| Canada | TRGSPTSE | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 10.21 | 2.83 | 7.38 |
| Germany | GDAXI | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 9.19 | 2.03 | 7.15 |
| Switzerland | SSHI | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 7.61 | 1.02 | 6.58 |
| Spain | IBEXTR | Gross | 10Y | 2003-01-07 | 23.7 | 9.32 | 3.08 | 6.23 |
| Netherlands | AEXNR | Net | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 8.33 | 2.22 | 6.10 |
| Belgium | BFXI | Gross | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 8.00 | 2.51 | 5.49 |
| U.K. | TFTAS | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 8.45 | 2.99 | 5.47 |
| Hong Kong | HSIDV | Gross | 10Y | 2003-01-06 | 23.8 | 7.67 | 2.61 | 5.05 |
| France | PX1GR | Gross | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 7.36 | 2.41 | 4.95 |
| Australia | AXNT | Net | 10Y | 2003-01-06 | 23.8 | 8.68 | 3.94 | 4.74 |
| New Zealand | NZ50 | Gross | 10Y | 2003-01-06 | 23.8 | 8.48 | 4.21 | 4.27 |
| Portugal | TRPSI20 | non précisée | 10Y | 2003-01-06 | 23.7 | 5.94 | 3.84 | 2.10 |
Corrélation : niveau moyen des taux sans risque vs. equity premium
Corrélation entre pays (une observation par pays). Si l’equity premium ne dépendait pas du niveau des taux, la corrélation avec la prime serait nulle ; celle avec le rendement brut des actions est mécaniquement positive (inflation, croissance nominale).
Code
imap(specs, \(d, nm) tibble(
Spécification = nm, `N pays` = nrow(d),
`Corr. taux ~ premium (Pearson)` = round(cor(d$rf_mean, d$erp), 2),
`Corr. taux ~ premium (Spearman)` = round(cor(d$rf_mean, d$erp, method = "spearman"), 2),
`Corr. taux ~ rendement actions` = round(cor(d$rf_mean, d$eq_return), 2),
`Pente (pp premium / pp taux)` = round(coef(lm(erp ~ rf_mean, d))[2], 2),
`Pente hors Taiwan` = round(coef(lm(erp ~ rf_mean, filter(d, country != "Taiwan")))[2], 2),
`Corr. hors Taiwan` = round(cor(filter(d, country != "Taiwan") |> pull(rf_mean),
filter(d, country != "Taiwan") |> pull(erp)), 2))) |>
list_rbind() |> print_table_conditional()| Spécification | N pays | Corr. taux ~ premium (Pearson) | Corr. taux ~ premium (Spearman) | Corr. taux ~ rendement actions | Pente (pp premium / pp taux) | Pente hors Taiwan | Corr. hors Taiwan |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux court, échantillon complet | 17 | -0.26 | -0.26 | 0.37 | -0.40 | -0.09 | -0.09 |
| Taux court, depuis 2003 | 17 | -0.18 | -0.17 | 0.49 | -0.24 | -0.13 | -0.13 |
| 10 ans, échantillon complet | 17 | -0.45 | -0.52 | 0.20 | -0.71 | -0.31 | -0.32 |
| 10 ans, depuis 2003 | 16 | -0.24 | -0.41 | 0.33 | -0.42 | -0.08 | -0.07 |
Code
plot_erp <- function(d, title)
ggplot(d, aes(x = rf_mean, y = erp)) +
geom_smooth(method = "lm", se = FALSE, color = "grey60", linewidth = 0.6) +
geom_point(color = viridis(3)[1]) +
ggrepel::geom_text_repel(aes(label = country), size = 3, max.overlaps = 30) +
theme_minimal() + labs(x = "Taux sans risque moyen (%)", y = "Equity premium (pp)", title = title)
plot_erp(specs[[1]], "Taux court, échantillon complet")
Code
plot_erp(specs[[3]], "Taux 10 ans, échantillon complet")
Taux risqué vs. taux sans risque
Version mécanique : on régresse, entre pays, le rendement des actions sur le taux sans risque moyen, \(r^{actions}_i = a + b \, r^{f}_i + \varepsilon_i\). Si la prime de risque était constante, \(b = 1\) (le taux risqué suit le taux sans risque point pour point) et \(a\) serait la prime ; \(b < 1\) signifie que la prime baisse quand les taux montent (la pente de la prime sur le taux est \(b - 1\)).
Code
slope_tab <- function(d, nm) {
m <- lm(eq_return ~ rf_mean, d); s <- summary(m)$coefficients
tibble(Spécification = nm, `N pays` = nrow(d),
`Constante a (pp)` = round(s[1, 1], 2),
`Pente b` = round(s[2, 1], 2), `Ecart-type de b` = round(s[2, 2], 2),
`t (b = 1)` = round((s[2, 1] - 1) / s[2, 2], 2),
`R²` = round(summary(m)$r.squared, 2),
`b hors Taiwan` = round(coef(lm(eq_return ~ rf_mean, filter(d, country != "Taiwan")))[2], 2))
}
imap(specs, \(d, nm) slope_tab(d, nm)) |> list_rbind() |> print_table_conditional()| Spécification | N pays | Constante a (pp) | Pente b | Ecart-type de b | t (b = 1) | R² | b hors Taiwan |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux court, échantillon complet | 17 | 7.01 | 0.60 | 0.39 | -1.04 | 0.14 | 0.91 |
| Taux court, depuis 2003 | 17 | 8.20 | 0.76 | 0.35 | -0.70 | 0.24 | 0.87 |
| 10 ans, échantillon complet | 17 | 7.70 | 0.29 | 0.36 | -1.96 | 0.04 | 0.69 |
| 10 ans, depuis 2003 | 16 | 7.76 | 0.58 | 0.45 | -0.94 | 0.11 | 0.92 |
Code
ggplot(specs[[1]], aes(x = rf_mean, y = eq_return)) +
geom_abline(slope = 1, intercept = 0, linetype = "dashed", color = "grey50") +
geom_smooth(method = "lm", se = FALSE, color = "grey60", linewidth = 0.6) +
geom_point(color = viridis(3)[1]) +
ggrepel::geom_text_repel(aes(label = country), size = 3, max.overlaps = 30) +
theme_minimal() +
labs(x = "Taux sans risque moyen (%)", y = "Rendement des actions (%)",
title = "Taux court, échantillon complet (pointillés : b = 1, prime nulle)")
Gross vs. Net : quelle convention ?
Les indices Net déduisent la retenue à la source sur dividendes (pour un investisseur étranger type) ; les Gross non. L’écart, donc le biais sur l’equity premium selon la convention choisie, se mesure là où les deux existent sur le même marché.
Code
gn_pairs <- tribble(
~country, ~Gross, ~Net,
"France", "PX1GR", "PX1NR",
"France (SBF 120)", "PX4GR", "PX4NR",
"Belgium", "BFXI", "BFXP",
"Spain", "IBEXTR", "IBEXNR",
"Netherlands", "AEXGR", "AEXNR",
"Hong Kong", "HSIDV", "HSIDVN",
"U.S.", "SPXTR", "SPXNTR",
"Japan", "N225TR", "N225NTR")
gn_start <- gn_pairs |> rowwise() |>
mutate(start = max(min(indices$Date[indices$symbol == Gross]),
min(indices$Date[indices$symbol == Net]))) |> ungroup()
gn <- gn_start |> rowwise() |> mutate(
g = list(erp_one(sub(" \\(.*", "", country), Gross, short, start, FALSE)),
n = list(erp_one(sub(" \\(.*", "", country), Net, short, start, FALSE))) |> ungroup()
gn |> transmute(Pays = country, Début = start,
`Gross (%)` = map_dbl(g, "eq_return") |> round(2),
`Net (%)` = map_dbl(n, "eq_return") |> round(2),
`Ecart (pp/an)` = round(map_dbl(g, "eq_return") - map_dbl(n, "eq_return"), 2),
`Premium Gross` = map_dbl(g, "erp") |> round(2),
`Premium Net` = map_dbl(n, "erp") |> round(2)) |>
print_table_conditional()| Pays | Début | Gross (%) | Net (%) | Ecart (pp/an) | Premium Gross | Premium Net |
|---|---|---|---|---|---|---|
| France | 1988-01-04 | 7.60 | 6.75 | 0.85 | 3.84 | 2.99 |
| France (SBF 120) | 2008-08-12 | 6.79 | 5.94 | 0.86 | 6.24 | 5.38 |
| Belgium | 1994-03-09 | 7.68 | 6.71 | 0.96 | 5.91 | 4.94 |
| Spain | 2001-05-03 | 7.12 | 6.52 | 0.60 | 6.36 | 5.77 |
| Netherlands | 2009-03-24 | 10.99 | 10.58 | 0.40 | 10.54 | 10.14 |
| Hong Kong | 2013-04-09 | 4.46 | 4.28 | 0.18 | 3.16 | 2.98 |
| U.S. | 2015-02-10 | 14.04 | 13.45 | 0.59 | 11.89 | 11.30 |
| Japan | 2012-12-26 | 17.26 | 16.83 | 0.44 | 17.24 | 16.81 |
Les trois façons de choisir la convention :
Code
# même fenêtre pour les pays ayant les deux conventions
w0 <- as.Date("2015-02-10")
pn <- gn_pairs |> filter(country != "France (SBF 120)") |>
mutate(g = map2(country, Gross, \(c, s) erp_one(c, s, short, w0, FALSE)),
n = map2(country, Net, \(c, s) erp_one(c, s, short, w0, FALSE)))
pg <- list_rbind(pn$g); pnn <- list_rbind(pn$n)
tibble(
Convention = c("Gross", "Net"),
`N pays` = c(nrow(pg), nrow(pnn)),
`Premium moyen (pp)` = round(c(mean(pg$erp), mean(pnn$erp)), 2),
`Corr. taux ~ premium` = round(c(cor(pg$rf_mean, pg$erp), cor(pnn$rf_mean, pnn$erp)), 2),
`Pente` = round(c(coef(lm(erp ~ rf_mean, pg))[2], coef(lm(erp ~ rf_mean, pnn))[2]), 2)) |>
print_table_conditional()| Convention | N pays | Premium moyen (pp) | Corr. taux ~ premium | Pente |
|---|---|---|---|---|
| Gross | 7 | 8.92 | -0.30 | -1.71 |
| Net | 7 | 8.31 | -0.28 | -1.61 |
Lecture :
- Série native de chaque pays (tableaux ci-dessus, colonne Convention) : maximise le nombre de pays et la profondeur historique, mais mélange Gross et Net (et des séries « non précisées »). Le biais est de l’ordre de la retenue à la source sur les dividendes, soit 0,2 à 1 point par an selon le pays (voir l’écart ci-dessus).
- Gross partout : la mesure standard pour l’investisseur sans friction fiscale ; compare mieux entre pays mais exige de ne garder que les pays où un Gross existe (ou de corriger les séries Net de l’écart estimé).
- Net partout : proche d’un rendement réellement perçu par un investisseur étranger ; dépend du régime fiscal supposé par le fournisseur d’indice, donc moins homogène entre pays.
Limites : nominal et non réel (corrélation avec l’inflation) ; échantillons de durées différentes (d’où la spécification « depuis 2003 ») ; le taux court « moyen » varie selon l’historique disponible (3M, 6M, 1 an ou 2 ans) ; Taiwan (TTRI) tire fortement les résultats.